A股国庆“日历效应”

长久以来市场有“春季躁动”、“五穷六绝七翻身”、“红十月”等说法，

起初这些股谚多见于股民口口相传，

但随着规律的多年验证，

越来越多的卖方研究机构也经常采用这些说法，

原因在于历史数据统计规律上确实大概率是这么回事。

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长久以来市场有“春季躁动”、“五穷六绝七翻身”、“红十月”等说法，起初这些股谚多见于股民口口相传，但随着规律的多年验证，越来越多的卖方研究机构也经常采用这些说法，原因在于历史数据统计规律上确实大概率是这么回事。

以上证指数为例，根据2010年以来的统计，用月度上涨概率和涨跌幅中位数综合衡量，市场表现最好的当属2月（对应“春季躁动”）、10月（对应“红十月”）、7月（对应“七翻身”）；其中10月份上证指数近12年历史表现以*7%的上涨概率、1.07%的上涨中位数、2.07%的平均涨幅排在月度表现的第二位，仅次于2月份。

市场表现季节性规律与日历效应（长假期、重要会议）、资金面波动、经济数据、业绩披露节奏等因素相关，而国庆长假前后市场表现的统计学规律主要是长假期、资金面波动引起投资者情绪变动所致。A股历史上国庆节前市场跌多涨少，主要是这两个原因：1、季末资金面习惯性紧张；2、部分投资者出于回避长假期间外围不确定性而减仓避险。这两个因素在国庆节后即消除，所以往往会转为上涨走势。

由上图可以看到，股指在国庆长假前后的历史平均表现有显著差异-先跌而后涨，同时节前还有一个非常明显的缩量过程。对于大部分投资者来说，可能会习惯性跟着市场走，成交额降低、市场越来越冷清，于是就随大流不操作、等市场热起来再说，但统计数据却偏偏告诉我们节前大盘量能缩到“地量”时可能却恰好是最好的时机（以近12年股指统计数据而言）。这大概说明了一个道理：做好投资很大程度上需要“反人性”。

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