凛冬至欧，万和回春？

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文 | 科技新知

*月以来，欧洲媒体几乎每天的头条新闻都与能源相关：天然气欠缺、能源价格飙升、劈柴取暖、可再生能源能否替代传统化石燃料等等......

能源危机的持续发酵，很多欧洲家庭起头抢购电热毯、热水器等过冬产物，那让国内造暖家电行业也随之站优势口。

业绩平平、股价跌了四年多的万和电气，一夜之间成了造暖概念板块的龙头之一。三个多月时间里其股价更高涨幅达12*%，迫近201*年牛市的汗青高点。

那轮上涨之前，万和刚刚完成了董监高换届选举，在一轮大换血后，以卢宇聪为代表的年轻办理层正式接班。

欧洲能源危机的利好以及更为年轻的办理团队加持，市场对万和的等待到达了史无前例的高度。但好景不长，近期跟着股东减持、出口数据或不及预期等多个利空呈现，投资者的热情逐步散去。

沉着下来阐发，欧洲能源危机下万和时机几何？那些新上任的年轻高管能否可以率领转型胜利？“创二代”们又能否实现一代们的百亿营收梦？

股价“过山车”，业绩小起色

7月11日、12日两天，在欧洲能源危机对替代天然气取暖产物需求的炒做下，此前成交量甚为油腻、股价持久趋跌的，突然拔出两个涨停，启动了那轮上涨。

随后*月底发布的半年报再次成为炒做由头，那一份其实不算优良的财报，反而为带来持续*个交易日的涨停。

部门本钱获利告终后，进入新盘下跌阶段。曲到9月底，股价来到高点1*.*9元，三个半月时间涨幅更高到达12*%，离201*年*月牛市更高点仅一步之遥。

主营营业为热水器和厨房电器，但此轮上涨的逻辑并不是与此有关，而是因为其有一款充满想象空间的产物——空气能热泵。

与传统供暖体例差别，空气热能泵的原理是将空气中的热能搜集后泵入室内，均匀成本在每日1.02-1.*2欧元之间，约为欧洲家庭利用燃气热水器均匀成本的1/2摆布，是天然气供暖的替代选择。

信达证券研究员此前在研报中暗示，热泵做为欧洲电气化的重要战略规划，持久渗入率提拔趋向较为明白。跟着欧盟拟推出***0亿欧元能源方案，方案在将来*年内安拆1000万台热泵，再次明白热泵持久逻辑。

别的，也是本钱市场运做的高手。在此轮上涨过程中，被密集调研，仅9月份就发布三次投资者关系活动记录表，此中被问及最多的问题就是关于空气能热泵。公司暗示，不断有将储能设备与空气能产物相连系的相关研究，正在加鼎力度对欧洲的“储能+热泵”市场停止考察。

“储能+热泵”，两个具有前景的热点概念让投资者为之兴奋，纷繁入场接盘。龙虎榜数据显示，在9月底股价到达高点的几个交易日，买入前五根本都有被认为是散户大本营的东财拉萨席位身影。

9月29日的跌停，东财席位更是霸榜，买入前五席位合计买入约*000万元。因9月*0日大幅低开高走后又履历多日回落，不出不测那些资金至今仍未解套。

比拟之下控股股东却连结了沉着，完成了一轮又一轮减持。

9月初起头，间接控股股东广东万和集团就已经陆续在大宗交易市场出手减持，只是接盘方能承接的力度有限，四批次减持一共只占总股本0.7*9%，套现约*000万元。

但9月*0日再发减持通知布告，暗示万和集团因本身资金摆设需求，方案在通知布告披露后1*个交易日后的*个月内通过集中竞价交易体例减持公司股份不超越1**7.20万股（即不超越公司总股本的2%），此中肆意持续90个天然日内减持的股份总数不超越公司总股本的1%。

从万和集团大宗减持的价格来看，居于11元到1*元之间，整体来说是个相当不错的代价。

临近三季报发布，那个时间节点关于投资者来说也是个赌业绩的时机。只是回到现实营业上，万和电气三季度或许达不到市场预期。

一份海关数据显示，2021年7、*月出口英法德意*国的空气压缩热泵**99*台，2022年是*779*台，比上一年更少。值得等待的是，按照财产在线的数据，*月我国空气源热泵出口额同比增长*9.9%至1.2亿美圆，此中均价上涨*9.*%至100*.7美圆/台。

不外单看的热泵销售情况，2022年半年度公司出口的热泵产物次要为热泵热水器，出口区域以西欧地域为主，出口销售收入为7**.1万元，占整个营业收入比重极小，即使三季度到达200%摆布的增长水准（上半年同比增长为1**%），对其财政数据也造不成太大影响。

所以业内一致认为，三季度以及将来一段时间，的业绩还需靠热水器等主业产物支持。

“年轻化”学他人老路子

长久以来，的业绩表示都属于股市中为数不多的“稳中有升”代表。但恰是那种“诚恳人”的形态，在本钱眼中始末没有太大想象力。

转折发作在本年7月，发布董事会五届一次会议决议通知布告，完成董监高换届选举。此中，上一届董事会成员除副董事长卢楚隆留任外，其余全数为新晋，总裁卢宇聪（万和开创人卢础其之子）正式被选举为董事长，同时兼任总裁；原副总裁兼董事会秘书卢宇凡进入董事会，别的又新增一名年轻董事叶汶斌。

关于来说，本次董事会换届是其推进落实“年轻化”战略摆设的关键一环，卢宇聪的上任也意味着公司办理彻底由年轻一代接收。

在卢宇聪未走到台前时，有些固执于实体经济的“工匠精神”，靠极具性价比的产物博得市场。

但跟着互联网普及、人民生活程度快速增长，家电行业在时代大潮中发作巨变，不论是从上游产物手艺研发，仍是下流营销办事推广，新市场、新内容，新客户、新需求，都对每一个市场参与者提出更高要求。

定位中低端的万和，看到了高端厨电的利润空间，201*年成立新品牌"梅赛思"，向高端进军。

只是梅赛思并没有帮忙万和翻开高端市场。公司自成立以来，就屡屡处于吃亏形态。201*年年报显示，梅赛思的吃亏到达**0万；2019年上半年吃亏金额又扩大到了1*10万。现在梅赛思更被定位成下沉市场的高性价比品牌。

有业内人士暗示，形成那一成果的原因是因为持久代工和低价出口销售，国内自主营业萎缩似乎已经让的品牌运营变得积重难返。

据领会，万和出口营业的年增长率在比来几年根本上都远超总营收额增长，代工使命持续多年超额完成，与此同时牺牲掉的，一定是国内自主营业。更为致命的问题是，面临窘境，的处理战略却显得缺乏诚意和立异精神。

一位热水器行业人士称，比来几年在研发投入上趋于不变，放在之前无功无过，但在海尔、美的那种全品类综合性家电企业进入那片红海后，万和必需拿出更前沿的产物，才气连结必然合作力。

美的、海尔那种全品类企业，起首体量够大，品牌影响力很强。再者，良多西部地域比力偏僻的中小城镇甚至村落，都能做到必然水平的办事笼盖，而垂类企业或者外资企业在那块仍是比力欠缺的。

在综百口电厂商的“紧逼”下，现实上不行万和，万家乐、华帝等一寡专业化品牌厂商都面对着庞大的压力。那背后是“单项冠军”与综合品牌的匹敌，大品牌在渠道笼盖率，本钱的驱动力、科研立异的才能上都具有优势。

好在当下无论是高端家电市场仍是智能家电范畴，都处于早期开展阶段，卢宇聪上任后提出“年轻化”“立异化”两个关键点也曲指万和电气痛点，而且已经起头工场、工业链的数字化变革，搭建数字化渠道矩阵、加码品牌营销，改变开展思绪，以提拔销量。

但在美的等家电大厂、小米等互联网企业降维冲击下，用那些亦步亦趋的体例去应对市场经济变革和财产晋级，对万和的年轻办理层来说恐怕是一个严重难题。

两代人百亿梦难圆

二代上任，除了是对万和电气停止年轻化变革外，能否实现九年前一代班子定下的目的，更是压力所在。

原董事长卢础其曾在20周年厂庆日上，在全球客户面前喊出一个目的：三年内万和要实现百亿规模，并且是“想方设法都必需实现”。

但三年过去，标语落空。201*年万和电气的营业收入以至不及*0亿元。

值得一提的是，2017年*月，新任董事长叶远璋重提目的称，将来几年，万和将通过多元化、智能化和国际化冲击年营收百亿的目的。但曲到那些创一代正式退居幕后，万和也没能完成梦想。

现在一方面是受房地产、疫情等多方面影响，步入存量阶段的热水器市场整体下行，另一方面是其他厂商的强势进入，万和热水器主业正处瓶颈，所以多品牌战略、多元化开展成了卢宇聪的次要打法。

在操刀调整后，万和构成了以万和、颁芙、聪米等互为弥补的新品牌架构。三个品牌定位明白，颁芙走高端道路，针对高净值人群；万和走中端道路，辐射普罗群众；聪米针对年轻客群，主打小家电，开辟新营业曲线。此中，颁芙和聪米成了万和的增量所在。

不外高端市场需要靠研发手艺支持、切近年轻人的小家电市场又非常依赖营销。

而近些年万和在研发投入上不算优良，不只远低于美的、海尔等家电行业的“宇宙厂”，与老板电器、华帝股份等同业比拟也排在后面。

此外在物联网、智能化方面，万和同样行走迟缓。

老板电器从201*年推出智能烹调系统ROKI起头就已经与智能化接轨，2020年与华为鸿蒙系统达成全面合做；而在2021年AWE上才推出“1云2N”智能化战略，与鸿蒙的合做则是在近日才达成。

需要留意的是，想要在新产物市场上实现弯道超车，除了不竭在研发吉印通行投入外，持续加码营销也必不成少。关于净利润本就不高的万和来说，若何平衡好投入产出比，确保每一分钱都花在刀刃上，将是卢宇聪面对的难题。

万和的变革是牵一发而动全身的，好的一点是年轻一代的接班会让万和变得更具想象力，但相反，在家电那个已经“熟透”的市场上，想要做出打破也不是那么容易。